月份：十二月 2019

隨著貿易戰的進展，中國終於承諾放鬆管制，向世界開放其巨大市場。也因此，原先屢受限制的外國資金預計將在未來幾年投入上兆美元資產進入中國市場，以下將分為幾個部分：

保險：

終於，經過無數年後，外資終於獲准設立100%獨資的保險企業發行壽險，一個佔了總值2315億美元的中國保險收益8%的險種，相對於以前僅能以合夥方式進入市場，這無疑是個好消息。儘管中國目前有許多家大型保險公司如：平安、中國人壽，但仍有 Allianz SE等外資已申請獨資成立公司，原因是這塊餅大到可以讓所有人分食。

期貨：

老實說，這塊的發展並不讓人期待，因為中國對於外國企業的操作仍有大幅限制，如：投機操作及資金限額，且中國的期貨市場目前有超過150家的相關公司分食總共4.85億美元的市場，對於各家大型外商而言，實在不如上述的保險事業來得誘人。

資產管理：

自2016年開放合資以來，據統計，中國還有超過9兆美元的可投資資金，因此，在宣布外資可獨立成立避險基金或是買斷當地相關企業時，各家外商無不摩拳擦掌。然而，現實面上，目前的競爭相當激烈，尤其是對外商而言，很難取得本地高資產客戶的信任，因此儘管已開放3年，知名企業如：BlackRock, Man Group Plc及其他20餘家企業 ，相對於400多億美元的高資產市場基金總值，僅取得0.2%的佔比。但競爭在市場開放後也許會降低，因為很多企業投資了由當地銀行提供的保證利潤的資產備抵商品，這也使這些企業有巨大的動機規避手上大量資產造成的波動。

投資銀行事業

由於合資緣故加上文化衝突，外國投資銀行一直制肘於本地的合夥企業，無法大展拳腳。而在放寬限制後，這些外商可以全力進攻市場，且由於當地131家競爭者的資產總和還比不上一家高盛，因此可以預期競爭較小。

資料來源：
https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-12-29/china-is-dismantling-its-great-financial-wall-a-guide-to-2020?srnd=premium-asia

新加坡經濟發展局在11/26日公佈 11 月份製造業PMI指數以及工業生產指數IIP(年增率)，前項數值為49.8與10月PMI指數相等。然出乎市場意料的是，工業生產指數的年增率大跌了9.27%，衰退幅度為自2015年年底以來之最。顯示出2019年以來，受到中美貿易戰的影響，導致新加坡的工業以及製造業等經濟皆受到嚴重打擊。

新加坡在GDP上的表線以近五年的趨勢來看，在2019年成長率大幅衰退(Q2年增率僅0.19%；Q3年增率0.55%)，因其經濟結構大量仰賴出口之緣故，國際貿易狀況大大影響新加坡的經濟情形。

以新加坡各行業細項來拆分GDP，在2019年Q3批發及銷售，以及製造業呈現了明顯的衰退情形。然星國批發及銷售又佔GDP之大宗，再再顯示了2019年的衰退經濟。

資料來源:
財經M平方:https://www.macromicro.me/collections/1779/singapore
鉅亨網:https://news.cnyes.com/news/id/4427498

圖片來源:
PMI & IIP / GDP / GDP 細項 :
財經M平方 https://www.macromicro.me/collections/1779/singapore
精選圖片:
魚尾獅 https://www.flickr.com/photos/58566076@N05/23857445991/in/dateposted-public/

FOMC在2019年最後一次FOMC會議中宣布維持利率不變，將聯邦基金利率目標區間維持在 1.50%-1.75%，符合市場預期。同時釋出的利率意向點陣圖 (Dot Plot) 中位數顯示， 2020 年 FOMC 也不會採取升降息動作。

以下是 Fed 12 月利率會議聲明全文：

美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 自 10 月以來收到的訊息顯示，勞動力市場依然強勁，經濟活動一直在以溫和的速度增長。平均而言，近幾個月就業增長穩定，失業率保持在低位。儘管家庭支出一直在強勁增長，但企業固定投資和出口依然疲軟。與去年同期相比的整體通膨率、以及不計入食品和能源的核心通膨率低於 2%。基於市場的通膨補償指標仍低，基於調查的較長期通膨預期指標則變動不大。

為履行法定職責，委員會尋求促進最大限度的就業和價格穩定。委員會決定將聯邦基金利率的目標區間維持在 1.50%-1.75% 的目標區間。委員會認為，當前的貨幣政策立場適合支持經濟活動的持續擴張、強勁的勞動力市場狀況和接近委員會對稱 2% 目標的通膨。該委員會在評估聯邦基金利率目標區間的適當路徑時，將繼續監測即將發布的訊息對經濟前景的影響，包括全球形勢發展和減弱的通膨壓力。

在決定未來調整聯邦基金利率目標區間的時機和規模時，該委員會將評估已實現和預期的經濟狀況，以實現其最大就業目標和相應的 2% 通膨目標。這項評估將考慮廣泛的訊息，包括對勞動力市場狀況的衡量，通膨壓力和通膨預期的指標，以及對金融和國際發展的解讀。

本次利率會議中，投票贊成維持利率不變的有 FOMC 主席鮑爾 (Jerome Powell)、副主席威廉斯 (John Williams)，其餘票委則包括鮑曼 (Michelle Bowman)、布蘭納德 (Lael Brainard)、克里拉達 (Richard Clarida)、伊凡斯 (Charles Evans)、奎爾斯 (Randal Quarles)、布拉德 (James Bullard)、喬治 (Esther George) 與羅森格倫 (Eric Rosengren)。

參考資料：
〈Fed會議〉Fed 利率聲明全文：經濟仍強、支持維持利率不變
Chair’s FOMC Press Conference Projections Materials

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中國與美國於13日分別宣布已達成貿易戰第一階段協議。
協議文本包括序言、知識產權、技術轉讓、食品和農產品、金融服務、匯率和透明度、擴大貿易、雙邊評估和爭端解決、最終條款九個章節。 [1] 美國方面也將分階段取消對中國的貿易關稅加徵，原本預計於15日進行的關稅加徵也不會實行 [2]（沒錯，iPhone又逃過一劫）。

第一階段的協議意味著暫緩貿易戰的持續升級。但兩分的訴求都有達到嗎？

依據川普的推文，提到了中國將會購買美國的農產品、能源、製造商品，美國貿易代表萊特希澤(Robert Lighthizer)在周五表示，作為第一階段貿易協議的一部分，中國同意在2017年雙方貿易戰未爆發時240億美元基礎上，未來兩年內再購買320億美元的美國農產品。並稱協議將使北京未來兩年將購買額外兩千億美元的美國商品和服務，大幅降低中美間的貿易逆差。而針對同一議題，中國農業農村部副部長韓俊表示，中國將會購買美國農產品至貿易戰前的水準，未來還會大幅度增加美國的農產品的進口，但在豬瘟影響下，中國目前的內需是否能達到美國要求的數字，還需要繼續觀察。

而美國訴求之一的，要求中國做出結構性的改革，根據 United States Trade Representative 在13日發表的Fact Sheet中，敘述了中方承諾在技術轉讓方面，同意結束長期以來強迫外國公司將技術轉讓給中國公司作為進入中國市場的條件這種做法；在行政審批方面，做到程序透明、公平及適當；另外中方也承諾避免主導或支持旨在獲得外國技術的境外投資 。但這些論述並沒有出現在中國對此次協議的聲明中。

此次協議雙方都有讓步：美國在知識產權和減少貿易逆差方面得到好處；中國則得到部分取消關稅，並且未在產業補貼方面妥協。雖然川普的言論聽起來美國式這次協議的利多方，但外界普遍認為，美國作為發起貿易戰的一邊，由目前公布的消息，此次協議答應了取消下一步的加徵關稅，減半部分已加徵的關稅，這使得美國在未來談判的籌碼縮減，而中國在強制執行措施和補貼方面並沒有退讓、並且中國並未承諾減免對美實施報復加徵的關稅。 這次的協議是中方利多，雖然美國也可以稍作喘息。詳細的條約簽屬，將會在雙方各自盡快完成法律沈和、翻譯校對等程序後正式簽署。

[1] 中方聲明(新華網): http://www.xinhuanet.com/2019-12/13/c_1125345960.htm
[2] 川普推文: https://twitter.com/realDonaldTrump/status/1205509125788098560
[3] USTR Fact sheet https://ustr.gov/sites/default/files/US-China-Agreement-Fact-Sheet.pdf

自2015年開始，中國的貿易額幾乎每年成長，然而最新出現的數據顯示，中國在11月時面臨到了衰退，雖然和2018年僅降低1.1%，但其美國出口額的就大幅下降23%，影響甚鉅。

然而，噩夢並未結束，由於12/15為美國給予中方的談判期限，若在那時無法達成任何協議，情況也只能越來越糟。

但股市方面似乎影響有限，亞洲投資人似乎都在觀望12/15的談判結果，而目前也沒有任何風聲認為貿易談判會走向破局，而美國國家經濟會主席Kudlow也表示，美國總統Trump似乎相當滿意目前貿易戰帶來的成果，加上最新數據顯示，工資上漲程度超乎預期、消費者信心的上升，加上國庫券的利率繼上次狂升1.86%後維持相對平穩，因此帶動美國各項指數的大漲，綜合以上觀點顯示：投資人並不認為風險會有顯著提高的可能。

根據市場消息，ECB在2020似乎要實施更加寬鬆的貨幣政策，對於投資者們無非是個利多，加上選舉將至，Trump似乎必然會給出利多以求連任，也因此中國的出口衰退並未造成亞洲區的投資恐慌潮。

資料來源：
https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-12-08/china-s-exports-unexpectedly-decline-in-november-imports-climb-k3wq79nz?srnd=premium-asia
https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-12-08/asian-stocks-look-set-to-start-week-with-gains-markets-wrap?srnd=premium-asia

英國倫敦當地時間11/29下午兩點左右，倫敦橋上發生攻擊事件，造成兩人死亡，三人受傷。 此次攻擊事件距離12/12國會大選不到兩周。

BMG研究公司30日民調，強生的保守黨支持度下滑2個百分點至39%，在野工黨支持度上升5個百分點至33%，差距拉近顯示可能產生「僵局國會」。

根據民調機構Survation所做的民調，保守黨(42%)和工黨(33%)的差距已縮小到9個百分點，但仍保持領先地位。

若保守黨勝選且取得絕對多數，英國首相強森將推動朝有協議脫歐邁進，保守黨政策對市場及股東較友善，有助提振英國股債市表現。

工黨政策傾向較不利市場，因其主張課徵富人稅、重新評估2010年企業稅自28%調降至19%的減稅政策、對大型能源商課徵一次性稅負、將資本利得稅28%及股利稅20%上調跟所得稅累進稅率20/40/45%相當

英國首相強生表示，如果保守黨在12日的國會大選中贏得多數席次，英國最晚將在明年1月31日前脫離歐盟。

參考資料：
1 經濟日報： https://money.udn.com/money/story/5602/4199174
2 BBC中文： https://www.bbc.com/zhongwen/trad/uk-50606915
3 https://www.thenewslens.com/tldr/brexit
4 https://www.rti.org.tw/news/view/id/2043474
5 https://udn.com/news/story/7238/4196121

11月23日，一位滯留澳洲的中共情報人員王立強(Wang William Liqiang)，將一份重要資料交給了澳洲安全情報組織（Australian Security Intelligence Organization, ASIO），向澳洲政府投誠並尋求政治庇護。「我本人曾參與了一系列中國滲透香港、台灣與澳洲的間諜活動」王立強表示。

王立強個人背景

王立強在西南財經大學美術系畢業後，進入港資中國創新投資公司(China Innovation Investment Limited)，而該公司是為了中國的政治目標而設立的，歸屬於中國人民解放軍總參謀部。而中國創新投資公司的老闆向心就是高階的情報人員。題外話，由於王立強是美術系畢業，教導向心的妻子龔青油畫，獲得向心的信任。

王立強為何投靠澳洲政府 ?

2019年4月23日，王立強進入澳洲探望正在當地讀書的妻子。同年五月底，王立強接到中國當局「派發」的包括兩本假護照在內的一組文件。政府委託他使用假護照，透過南韓入境台灣，干預2020年總統選舉。他因此決定「變節」，向ASIO「投誠」，尋求澳洲政府保護。為了安全活下去，他表示這是最可行的方法。

王立強透漏的情報

1. 中國創新投資公司為中國人民解放軍總參謀部之下成立，且老闆向心就是高階的情報人員。
2. 該公司目前最重要的工作是購買其他國家的武器並從中竊取美國情報，然而王立強並未接觸此部分。
3. 中共曾經介入澳洲選舉 : 安排商人參選澳洲議員。
4. 公司負責策劃綁架銅鑼灣書店老闆，王擔任抓人的特工與向心之間的聯絡人。
5. 王立強負責提供獎學金、旅行補助金、校友會、教育基金會等，以招募中國學生對香港校園進行統戰。指使中國留學生假扮成港獨份子，潛入大學港獨社團並蒐集情資。
6. 影響台灣2018九合一大選結果 (將於下部分詳細敘述)

中國如何滲透台灣選舉 ：海陸空三軍

空軍 : 資助台灣網路公司、媒體 (中天、中視、TVBS)，並要求媒體多多報導中國屬意的候選人，也就是中國國民黨總統候選人韓國瑜。據王的說法，這部分約花了15億人民幣。 以下附上去年韓國瑜搜尋熱度統計圖表，以及韓國瑜新聞報導時間百分比，可以發現自去年九月起韓的聲量不自然的飆升，且上述三間新聞台報導韓的時間比率也異常的高。

陸軍：滲透大學以及宮廟，讓大學校長以及宮廟主委為特定候選人背書。

海軍：直接捐款給特定候選人，王表示已向韓國瑜捐款約2000萬人民幣。另有十名同陣營的政治人物收受餽贈。

疑點及疑點回覆

前軍情局副局長翁衍慶表示，王立強應該不是核心的情報人員，畢竟他今年也才26歲，在情報人員中大概是小咖。非核心人員不太可能知道美國、澳洲、台灣香港情報工作的細節，故這可能是為了尋求政治庇護而捏造出來的假案件。

而林榮基，也就是銅鑼灣書店的老闆透露，王所說的綁架原因與自己了解的有所不同 (王表示是因為銅鑼灣書店販售反共相關書籍才被綁架)，認為王應是地位較低的情報人員。

然而，報導王立強的澳洲媒體皆為具有公信力，且查證嚴謹的新聞台，像是60 Minutes。且AISO特別發表聲明，表示已與王立強接觸約一個多月。官方機構與媒體的背書，讓王立強的自白添增了些說服力。此外，台北大學犯罪學教授沈伯洋表示，王應為負責溝通的中間人 ，故會知道這麼多詳細內情，其實並不意外。沈伯洋老師與民進黨、台灣基進共同擬定中國代理人法草案，為資訊戰領域專家。