2021/11/25美國聯準會公布 11 月會議紀要，聚焦通膨以及加速縮債路徑。
聯準會 11 月會議紀要對於經濟看法變化不大，而更聚焦於討論供應鏈造成的高通膨持續時間超出預期，且通膨上行的壓力使美國家庭生活負擔增加。相較於九月也愈來愈多委員表示通膨上升時間可能會較預計的時間更久並且有一些委員建議加速縮債速度。同時多數委員認為若是通膨持續高於聯準會平均通膨2%目標，應該對加速縮債、升息提前做好準備。
整理聯準會11月會議紀要重點 （參考財經M 平方整理）
- 美國民眾消費： 委員認為目前美國家庭資產負債表強勁，寬鬆金融環境也支持消費者支出，8 ~ 9 月Delta 疫情的爆發，延緩消費者商品需求轉向服務的速度，雖然因此家庭部門商品消費維持強勁，但是也導致經濟全面開放速度延後，並且導致供應鏈的供需失衡加劇，增加了價格上行的壓力。
- 通膨部分：當前的高通膨在很大程度上反映了供應鏈的暫時性因素，但除了能源價格上漲、名義工資增速加快、住房租金成本上升外，一些委員也強調價格的上漲已經更為普遍。因此許多委員也表示通膨上升可能為持續更長一段時間，並預計通膨壓力的持續時間將超過原先的預期，不確定性有所增加。
- 縮債路徑部分： 委員普遍支持每月 100 億美債、50 億 MBS 的縮債路徑，但一些參與者支持更快的縮債路徑，建議將再提高每月 150 億的縮減速度，以便委員會在通膨壓力下，能夠更好的調整聯邦政策利率。
- 升息討論部分： 多位委員指出，如果通膨繼續高於聯準會目標，應該要做好調整縮債速度以及升息的時間點可能早於原先的預期的準備。另外，也在紀要的最後強調當通膨壓力威脅聯準會長期穩定價格目標以及就業目標時，聯準會將毫不猶豫地採取適當行動。
針對總經數據進行分析
- 通膨數據：美國勞工部11月10日公布的數據顯示10月份CPI年增率再創高來到 6.2%；11月24日公布的 PCE 年增 5%，創下30年新高。11月會議紀要中部分官員支持加速縮減購債速度，包含即將卸任的Fed副主席克拉瑞達（Richard Clarida）、理事沃勒（Christopher Waller）、聖路易聯準銀行總裁博拉德（James Bullard）和舊金山聯邦準備銀行總裁達利（Mary Daly），都表示在12月14、15日決策會議上討論加速縮減購債可能是合適的。甚至 Christopher J. Waller以及 James Bullard皆提出加速縮減購債至明年 3 月，每月減少 300 億（200 億美債、100 億 MBS）的路徑，未來也不排除實施縮減資產負債表，並且為明年年中升息做準備的論述。
- 就業數據：美國上週初領失業救濟金人數降至 19.9 萬，勞動市場強勁復甦，低於疫情前水準。美國將於12月3日（周五）公布11月就業報告，由於經濟復甦強勁，企業提高投資、聘僱需求增加，近期初領失業救濟人數降至逾半世紀最低，反映人力市場供不應求。專家預料，11月非農就業人數新增約50萬人。
如果Fed更提前完成縮減購債，將擁有提前升息的選擇餘地。在9月，認為需要在明年或2023年升息和不需要升息的Fed官員數量相當。最新點陣圖將在下月Fed會議上公布。
鮑爾獲拜登提名續掌美聯準會
美國總統拜登已決定提名聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）連任，明年2月將開始第二個4年任期，同時提名聯準會理事布蘭納德（Lael Brainard）出任副主席。
拜登在聲明中表示，儘管美國在擺脫疫情大流行過程中仍面臨挑戰，但在經濟恢復生機與重返職場方面取得重大進展，這意味經濟議程取得成功，也證明鮑爾與聯準會採取的果斷行動舒緩大流行影響，使美國經濟重回正軌，鮑爾在前所未有的挑戰中發揮穩定領導作用，布蘭納德也在聯準會發揮關鍵作用，與鮑爾合作，共同推動美國強勁的經濟復甦。
美國白宮態度上也更加重視通膨帶來的影響，除了 11 / 23 宣布釋放 SPR 戰備原油儲備以外，也在提名聯準會主席 Jerome H. Powell 以及副主席 Lael Brainard 時，發現總統 Joe Biden 與兩位被提名候選人均提到美國面臨的通膨問題，因此未來半年，美國政府、聯準會對於通膨議題將更為重視。
參考資料：
- https://udn.com/news/story/6811/5910035
- https://finance.technews.tw/2021/11/23/biden-nominates-jerome-powell-to-re-appoint-fed-chairman/
- https://www.macromicro.me/mails/edm/tc/display/839/23222399/a3c9caa3
