上海證券交易所周二暫停了螞蟻集團於11月5日上市的計劃，稱螞蟻集團高管被中國監管部門聯合約談，所處的金融科技監管環境發生變化，可能導致該公司不符合上市條件。一些原本在螞蟻集團獲大幅超額認購的兩地IPO中中籤的投資者接到通知，他們的訂單被取消了，已繳款項將被退還。其他人則在等待關於如何收回自己資金的最新消息。此番IPO原本將募資至少344億美元。
螞蟻營收來源
2014年，支付寶和阿里巴巴的其他金融業務一起併入螞蟻集團的前身螞蟻金融服務集團(Ant Financial Services Group, 簡稱：螞蟻金服)
而現今，其實支付寶所屬業務已不是公司營收主要來源。2020年1-6月，數字支付與商家服務營收260.11億元，佔總營收35.86%;數字金融科技平台營收459.72億元，佔總營收63.39%;創新業務及其他營收5.44億元，佔總營收0.75%。
也就是說，如今螞蟻科技營收主要來源於數字金融科技平台這一項，佔比超過六成；而支付寶所屬的數字支付與商家服務則位列第二，已經不再是螞蟻集團的首要收入來源。
數字金融科技平台主要由微貸科技平台、理財科技平台和保險科技平台三大部分組成。截止至2020年上半年，微貸科技平台營收285.86億元，佔總營收39.41%;理財科技平台營收112.83億元，佔總營收15.56%;保險科技平台營收61.04億元，佔總營收8.42%。
微貸科技平台的代表業務就是大眾熟知的花唄、借唄業務；理財科技平台代表業務是餘額寶、餘利寶業務；而保險科技平台的代表業務則是相互寶業務。
官方原因
根據各中國財經專業分析網站專業人士從據螞蟻的招股書揭露，到2020年上半年，由金融機構進行放款或已實現資產證券化的比例合計約爲98％，也就是說，螞蟻金服自己出資放貸的比例已經很低了，另一位中國財經部落客「價投穀子地」說得更直接，「螞蟻真正自己持有的貸款只佔2％。」。
這位專家一語道破指出，也就是說螞蟻是無本生意，中間串聯。正如「價投穀子地」所說，導致於來越多的資金一旦流入就不再流出，存量資金在螞蟻金服生態中使用的金融服務越多，這也可能是中國監理單位突然「覺醒」要赫止它成為金融怪獸的原因。
10月26號，中國銀保監會發布了一項通知，對小額貸款公司可發行的資產證券化產品的數量設置了上限。螞蟻集團的兩家子公司將許多貸款打包成證券並出售，為貸款業務籌集資金。
根據一份政府公告，劉鶴主持召開國務院金融穩定發展委員會(Financial Stability and Development Committee, 簡稱：金融委)會議，會上決定「將金融活動全面納入監管，對同類業務、同類主體一視同仁。」
其中一項就是針對網絡小額貸款的。據了解相關決策的中國官員透露，在習近平支持下，中國央行和銀保監會制定了比之前設想的還要嚴厲的規則草案。新規則中有一項要求在之前的草案中並不存在：像螞蟻集團這樣的公司在與銀行聯合發放的貸款中單筆出資比例不得低於30%。
這項規則草案於11月2日公布，當天，馬雲和螞蟻集團的幾位高管即被央行、銀保監會和證監會聯合約談，此舉甚為罕見。
次日，上海證交所就以此次約談和監管環境變化為由暫緩了螞蟻集團的IPO。此前負責批准上市申請的中國證監會現在表示，這是對投資者和市場「負責任的做法」，因為一旦新監管規則落實，可能對螞蟻集團業務結構和盈利模式產生重大影響。
人治因素
10月24日的第二屆外灘金融峰會，被中國稱為「外灘峰會杰克馬硬剛隔壁老王」。杰克馬就是中國首富馬雲，隔壁老王為國家副主席王岐山。
王副主席透過視訊發言，圍繞著中國金融創新，說要防範系統性金融風險，要防止中國金融變成賭場，防止創新變成龐氏騙局，那叫不能走邪路。
而馬雲是最後一個發言，在21分鐘的演講中，馬雲批評了中國政府控制金融風險的行動。他說：「中國不是金融系統性風險。」「中國金融基本上沒有系統」。他還把矛頭對準監管機構，稱他們「只講風險控制，不講發展」。他指責中國的大銀行還是「當鋪思想」。馬雲說，這害了很多企業家。
如此論點引發政府的喧然大波，在官媒炮轟的同時，人行發布《中國人民銀行金融消費者權益保護實施辦法》，自11月1日起施行，規定銀行、支付機構不得收集與業務無關的消費者金融信息，不得採取不正當方式收集消費者金融信息，不得變相強制收集消費者金融信息。
據知情的中國官員透露，在螞蟻集團(Ant Group)控股股東馬雲(Jack Ma)惹惱了政府領導人之後，中國國家主席習近平親自做出了叫停螞蟻集團首次公開募股(IPO)的決定，這原本會是全球最大的IPO。
習近平決定叫停螞蟻集團IPO之後，主要負責經濟工作的劉鶴帶領金融監管機構於10月31日召開會議，制定了一項針對馬雲的行動計劃。
根據一份政府公告，劉鶴主持召開國務院金融穩定發展委員會(Financial Stability and Development Committee, 簡稱：金融委)會議，會上決定「將金融活動全面納入監管，對同類業務、同類主體一視同仁。」
潛在影響
螞蟻集團幾乎肯定會重新推進在上海和香港的上市，但該公司可能不得不對內部結構和業務模式進行重大調整，以符合新的監管要求。螞蟻集團還必須改變上市招股說明書中列出的披露事宜和風險因素。
螞蟻自稱是一家技術公司，而不是金融機構，部分是為了避免對監管機構進行審查。Sanford C. Bernstein分析師Kevin Kwek表示，投資者可能開始更少地將螞蟻集團視為一家科技公司，而更多地視其為一家金融公司，這可能會影響有關估值和增長的諸多假設。他在一份研究報告中說，我們認為螞蟻集團的模式並沒有從根本上遭到破壞，但現在有明顯的挑戰需要解決。對螞蟻集團的監管限制可能會降低該公司的估值和盈利潛力，在投資前最好了解這一點。
資料來源
WSJ- China’s President Xi Jinping Personally Scuttled Jack Ma’s Ant IPO
WSJ- Beijing Wants to Treat Ant Like a Bank and Its Value Hangs in the Balance
WSJ- Ant Group Can No Longer Pretend It’s Just a Tech Company
