全球債市面臨殖利率倒掛危機

美國股市在周三接近尾盤時突然崩盤，道瓊下挫約200點，且隔日跌勢並未停止，從高點25700下探至25000，除美中貿易戰和華為事件為市場帶來變數之外，以美債為主的全球債市殖利率崩跌也是全球股市走低的原因之一。

美國十年期公債殖利率在近期持續下探，最低跌至2.238%，創2017年9月以來新低，殖利率的下降源自於投資人避險情緒升高，股市的波動讓資金流入債市，導致債券價格升高，造成殖利率的下跌。長期殖利率下跌通常是經濟成長的警訊，代表人們不願意投資風險性資產，並預期央行可能會在未來降息。

除美國債市外，其它國家也面臨殖利率倒掛的危機，本身已經處於低利甚至負利率環境的德國和英國，殖利率和長短利差也是持續下探。歐盟執委會在今年多次下修歐元區經濟成長預估，儘管歐盟執委會表示明年歐元區經濟將有所反彈，但通脹很有可能依舊達不到歐洲央行目標，因此蠻多人認為歐洲央行應考慮降息。 即將於5月底卸任的歐洲央行(ECB)首席經濟學家普雷特(Peter Praet) 說：「如果人們擔心明天將會發生戰爭，那麼降息25個基點也無濟於事。」 ，暗指川普發起貿易戰已經嚴重影響市場情緒，這點從歐元區信心指數(ESI)持續下跌的情形也可看出端倪，降息也許可以為市場釋放更多資金，但這些資金可能也會流往美債或美元，無法為歐洲經濟帶來改善。歐洲央行已經宣布今年不會調整利率，因此歐洲市場的變化，主要受到貿易戰和英國脫歐兩大不確定因素影響。

相反的，美國市場對降息的預期正逐漸提高中，五月美股的慘澹表現加上美中衝突的升級，讓原先鷹派立場的FED態度有所改變，消息指出，若中美無法達成協議的話，聯準會升息機率將大增，因為貿易戰可能造成就業市場造成衝擊。