菲利浦曲線已死?巴菲特:沒有教科書能預測到現在的美國經濟

股神巴菲特 (Warren Buffett) 接受美媒專訪,談論到當前美國經濟情勢,巴菲特直言,現在美國經濟的現況「非常奇怪」,早已超出他讀過的任何經濟學教科書所教之內容,目前美國經濟的現況,早已是任何教科書都無法預見的。

巴菲特進一步表示,目前美國的失業率如此之低,但是通膨和利率卻並未隨之上升,而與此同時的是,美國政府還在增加財政支出及政府赤字,巴菲特認為,這些現象都已經超出了經濟學書本上的預知範疇。

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最新公布美國 4 月失業率已低至 1969 年來最低的 3.6%,可謂已是遠遠低於美國自然失業率之水準,但是債市通膨預期十年期美債平衡通膨率卻僅只有 1.93%,菲利浦曲線似乎已完全失去反向關係之作用。

巴菲特對目前美國經濟現況認為,目前的美國經濟早已超出任何經濟學教科書所能預見之範疇,但估計超低失業率與低利率、低通膨率之現象,這樣的狀況是不會持續太久。

對當天美股的影響:


4 月非農就業人數增加 26.3 萬人,遠高於外界預期的 19 萬人;失業率降至 3.6%,創 1969 年以來新低

受此消息激勵,5/3日美股開盤,三大指數齊揚,道瓊工業指數漲逾 150 點。

從2015年底以來,Fed 已連續升息 9 次,至今年(2019)仍未有動作;美國總統川普,積極建議「降息」的策略,試圖讓美國的經濟能夠再繼續往上衝,同時,通貨膨脹率過低的問題,是否也能同時解決,使得菲力浦曲線的負相關再次有效,還待後續市場的發展。

降息的可能性?

聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) (5月1 日) 在會後記者會上,特別強調低通膨時暫時性的 (Transitory),這使得市場對未來降息的預期大減


美國債券市場對通膨預期的指標
依據 10 年期通膨保值債券 (TIPS),與美國 10 年期公債的殖利率利差計算,用來衡量投資人對未來 10 年通膨水平的預期,稱作盈虧平衡通膨率 (breakeven rate)

可能因素?

鮑爾 (Jerome Powell) 表示,通膨指標所追蹤的某些產品或服務,例如投資諮詢服務、服裝和鞋類價格下跌,將被證明是短暫現象。但是鮑爾所舉例的項目,對通膨下跌的貢獻不到一半,投資人可能對其觀點仍持懷疑態度

資料來源:
https://times.hinet.net/news/22357382
https://www.bloomberg.com/asia
https://www.google.com.hk/finance
https://www.macromicro.me/collections/4/us-employ-relative/6/employment-condition
https://wallstreetcn.com/markets?from=navbar
https://news.cnyes.com/news/id/4313302
https://news.cnyes.com/news/id/4312688


凱凱

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