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鉅亨網, June 26, 2025
摘要:
歐盟執委會擬推出新規，允許境外發行的穩定幣與歐盟境內同品牌代幣互換，引發歐洲央行強烈警告。央行憂心此舉在市場動盪時恐引發儲備擠兌，衝擊歐洲銀行體系穩定，尤其當海外持有者大量兌現儲備資產時，可能產生連鎖反應。儘管歐盟執委會認為擠兌風險極低，並強調大部分儲備與贖回將在穩定幣主流流通地如美國進行，但監管標準未統一仍引發爭議。雙方對是否要求資產轉移保證也存歧見，加深制度不確定性。
評論:
歐盟新推出的政策，預示著跨國加密資產治理進入新階段，但也暴露出制度整合與金融穩定間的深層矛盾。歐洲央行強烈反對，顯示對潛在擠兌風險的高度關切，尤其當市場動盪時，境外投資人可能優先提取歐盟內部銀行所持儲備，導致連鎖流動性壓力。
未來穩定幣發展將呈現三個明確趨勢：第一，監管國界日益模糊，但儲備與贖回機制將成為各國要點，特別是對資金池控管的法律框架。第二，各國央行將加速推動央行數位貨幣（CBDC）作為回應手段，在抗衡私有幣外，更是重建金融主權的重要工具。第三，全球金融體系將逐步朝「多層貨幣架構」演進，即法定貨幣、穩定幣與CBDC共存並競合的格局，這需高程度的跨境協調與資訊透明。
總結而言，歐盟此次規則可能為短期市場效率埋下長期金融風險。歐盟若希望維持對數位金融秩序的主導力，勢必需在制度設計上補足跨境儲備監管與風險防火牆的缺口。只有在確保市場創新與系統韌性之間取得平衡，歐洲才可能在數位貨幣新秩序中建立長久發展。
